يبدو أن المخاوف التنظيمية والشكوك المحيطة بألتيثر Tether قد بالغت في بيع سعر البيتكوين، لكن بيانات العملات البديله تشير إلى أن سعر القاع محتمل الحدوث.
بعد خسارة مؤلمة بنسبة 35 ٪ في الـ 24 ساعة الماضية، ارتدت عملة البيتكوين (BTC) أخيرًا عند 30،000 دولار في وقت سابق اليوم في جلسة التداول في 19 مايو، تمت تصفية 3.5 مليار دولار، والتي ربما تكون قد سرعت الحركة، لكن لا يمكن لومهم بالكامل على هذه الخطوة.
ومع ذلك، فإن الضعف في أسواق المشتقات أعطى بعض الإشارات القوية على أن الذعر قد غرس في السوق مما تسبب في مستويات غير مستدامة، يمكن قياسها من خلال فجوة السعر بين أسواق العقود الآجلة والتبادلات الفورية العادية، إلى جانب معدل التمويل السلبي على العقود الدائمة.
تحفيز الانخفاض من قبل ايلون ماسك و التيثر وكذلك الرقابة الامريكية
يعد تحديد السبب الدقيق لحركة الأسعار مهمة شاقة، على الرغم من أن ملاحظات ايلون ماسك حول استخدام الفحم في تعدين البيتكوين ربما لعبت دورًا ما، ومع ذلك حدد 19 مايو الموعد النهائي لتفكيك Tether Holdings Limited احتياطات Tether’s (USDT) إلى مكتب المدعي العام في نيويورك.
صرح Caitlin Long ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Avanti Financial، أن المتداولين ربما شعروا بأنهم مضطرون لبيع عملات رقمية أخرى لتقليل تعرضهم الكلي للمخاطر نظرًا لمخاطر الائتمان التي نشأت عن الكشف عن احتياطي Tether.
وفقًا لما ورد، دخلت الشكوك التنظيمية في دائرة الضوء في وقت سابق من هذا الشهر عندما أعربت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين ورئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر عن مخاوفهما بشأن قطاع العملات الرقمية.
في 18 مايو، أصدرت جمعية مصرفية وتجارية تابعة لبنك الشعب الصيني بيانًا بعنوان “منع مخاطر المضاربة على صفقات العملة الرقمية”، ثم دعت المؤسسات الأعضاء إلى الالتزام بالأحكام التنظيمية الحالية المتعلقة بالعملات الرقمية.
ظهور علامات الإجهاد في أسواق العقود الآجلة
أدى مزيج هذه العوامل الهبوطية إلى تصحيح 50٪ في الأيام التسعة الماضية، وأظهر تأثيره على أسواق العقود الآجلة أخيرًا إشارات واضحة على الإنهاك، من خلال تحليل فرق أسعار أسواق العقود الآجلة مقابل التبادلات الفورية العادية، يمكن للمرء أن يفهم بشكل أفضل كيف أثرت حركة السعر على المتداولين المحترفين.
عادةً ، يجب أن يتم تداول العقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر بعلاوة سنوية تتراوح من 8٪ إلى 15٪، مقارنةً بسعر الإقراض الثابت للعملات، من خلال تأجيل التسوية، يطلب البائعون سعرًا أعلى مما يتسبب في فرق السعر.
خلال الأسبوعين الماضيين، استقر المؤشر فوق مستوى 8٪، مما يشير إلى الثقة، ومع ذلك خلال الانخفاض إلى 30 ألف دولار في 19 مايو، تغير الوضع بشكل كبير حيث ظهر التراجع لأول مرة منذ عام، في هذه الحالة تتداول أسواق العقود الآجلة بأقل من أسعار الصرف الفورية العادية – وهي حالة مقلقة للغاية.
نظرًا لأن علاوة العقود الآجلة استعادت بسرعة مستوى صحيًا بنسبة 7٪ ، فقد يستنتج المرء أن سبب ذلك هو أوامر وقف الخسارة والتصفية التي دفعت السعر إلى 30 ألف دولار.
إيقاف تجار التجزئة
لتقييم ما إذا كانت هذه الحركة خاصة بالعقود الآجلة الشهرية والفصلية، يجب أن ننظر إلى العقود الآجلة الدائمة، هذه المشتقات والمعروفة أيضًا باسم المقايضات العكسية لها سعر مدمج يتم تحصيله عادةً كل ثماني ساعات لضمان عدم وجود اختلالات في مخاطر الصرف.
يتجنب الحيتان ومكاتب المراجحة وصناع السوق التعرض لهذه العقود بسبب معدل التمويل المتغير عندما تطلب صفقات الشراء المزيد من الرافعة المالية، فإنهم هم من يدفعون الرسوم يحدث العكس عندما تستخدم صفقات البيع المزيد من الرافعة المالية، مما يتسبب في معدل تمويل سلبي.
كما هو موضح أعلاه، دخل المؤشر إلى مستويات غير مستدامة حيث أن معدل -0.20٪ يساوي رسومًا أسبوعية بنسبة 4.3٪ يدفعها البائعون على المكشوف، نادرًا ما يكون هذا الوضع مستدامًا لأكثر من يومين لأنه يحفز المشترين على الدخول في صفقات شراء.
قد يستغرق كل من عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة وإجراء مكتب المدعي العام في نيويورك بشأن الإفصاح عن التيثر شهورًا أو سنوات لتطويرها، وفي الوقت نفسه لا تظهر إجراءات الصين أي اختلاف عن خطوة سبتمبر 2017 عندما أعلنت الدولة إغلاق جميع عمليات الصرف والعروض الأولية للعملات.
وبالتالي ، وبالنظر إلى العلاوة الآجلة السلبية وتأثير معدل تمويل العقود الدائم، فمن الآمن القول أن 30 ألف دولار كانت أدنى مستوى.
يشير تصحيح السعر بنسبة 54 ٪ من أعلى مستوى على الإطلاق إلى 64900 دولار حيث اصبح رد فعل السوق المبالغ فيه على المضاربة بدلاً من رد الفعل على الأخبار التي قد تضر بوظائف البيتكوين وأهميتها كأصل نادر ومقاوم للرقابة.
